Seule l’Essonne fait figure d’exception, avec une activité globalement stable (+1,7 %), portée par les programmes du plateau de Saclay. Ailleurs, la baisse est généralisée : -39 % dans le Val-d’Oise, -28 % dans les Yvelines, -20 % à Paris et -7 % dans le Val-de-Marne. Dans les territoires les plus chers, notamment les Hauts-de-Seine, le décalage entre les prix fixés avant la remontée des taux et la solvabilité actuelle des ménages freine fortement les ventes. À l’inverse, dans les zones plus abordables comme la Seine-et-Marne, la sensibilité accrue au prix pénalise tout autant la demande.

Conséquence directe : les réservations de logements neufs s’effondrent. Elles reculent de 63 % par rapport à 2019 à l’échelle régionale, tandis que le stock d’invendus progresse fortement. Il atteindrait environ 1 200 logements, principalement en petite couronne, représentant près de 17 mois de ventes à écouler, selon les données du Capem (Centre d'Analyses et de Prévisions Immobilières). Une situation paradoxale dans une région où les besoins sont estimés à 80 000 logements par an, soit presque le double du rythme actuel de construction.

La fin du dispositif Pinel, malgré le retour du prêt à taux zéro, accentue les difficultés. Les investisseurs privés, qui soutenaient largement la précommercialisation des programmes, se retirent progressivement du marché. Leur part devrait tomber à 15 % en 2025, contre 37 % en moyenne sur la dernière décennie. Or sans ces réservations, les promoteurs peinent à atteindre les seuils exigés par les banques pour lancer de nouveaux chantiers, seuils qui se sont nettement durcis.

À ces freins s’ajoutent un environnement réglementaire jugé de plus en plus contraignant, l’allongement des délais d’instruction des permis et un climat économique et politique peu propice à la prise de risque. Résultat : les défaillances se multiplient. Selon le cabinet Altares, 520 liquidations et redressements judiciaires sont attendus en 2025 dans la construction et la promotion en Île-de-France, soit plus de 40 % des défaillances nationales du secteur.