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16 mar. 2026
SCPI : comment sélectionner les fonds les plus solides ?
Les sociétés civiles de placement immobilier (SCPI) traversent une troisième année de crise, pénalisées par la hausse des taux d’intérêt et le développement du télétravail, qui ont affecté la valeur des actifs, notamment les bureaux. De nombreux fonds historiques, acquis à des prix élevés à la fin des années 2010, ont dû revoir à la baisse le prix de leurs parts, ce qui a freiné l’intérêt des épargnants. La collecte est ainsi passée de 10 milliards d’euros en 2022 à 3,5 milliards en 2024, avec une légère amélioration attendue en 2025.
Dans ce contexte chahuté, de nouvelles SCPI ont émergé pour profiter de la baisse des prix de l’immobilier. En achetant des actifs décotés de 20 à 30 %, elles affichent des rendements particulièrement attractifs, parfois supérieurs à 10 %. Ces performances spectaculaires restent toutefois conjoncturelles et ne préjugent pas de la solidité sur dix ans, durée minimale recommandée pour ce type de placement.
Pour faire le tri, il convient d’éviter les fonds les plus fragilisés, notamment certains véhicules anciens, très exposés aux bureaux et fortement endettés, confrontés à des demandes de retrait sans acheteurs en face. Pour autant, toutes les SCPI anciennes ne sont pas à écarter : certaines ont bien résisté et conservent des fondamentaux solides.
L’analyse ne doit donc pas se limiter au rendement affiché ou au niveau de collecte, qui peuvent évoluer rapidement. Elle doit intégrer la stratégie d’investissement, la diversification sectorielle et géographique, la qualité du patrimoine, ainsi que l’expérience et la réputation de la société de gestion.
Enfin, la prudence passe par la diversification : répartir son investissement sur trois ou quatre SCPI aux profils complémentaires — une jeune en phase d’expansion, une plus mature et stable, et éventuellement un fonds engagé sur les enjeux environnementaux — permet de lisser les risques.
Côté indicateurs, le taux de distribution (TD) mesure le rendement annuel servi, la performance globale annuelle (PGA) intègre l’évolution du prix de part, et le taux de rendement interne (TRI) reste la référence pour évaluer la performance sur longue période (5, 10 ou 15 ans).