Lorsque les conditions d’emprunt s’améliorent, la demande progresse mais l’offre de logements, peu réactive, ne suit pas. Ce déséquilibre provoque alors une augmentation des prix, particulièrement marquée en France où la construction s’adapte difficilement.

 

Cette inflation a surtout bénéficié aux propriétaires déjà installés, capables de revendre leur bien avec une plus-value et de constituer un apport pour un nouvel achat. À l’inverse, les primo-accédants, sans capital initial, ont été pénalisés. De plus, les taux bas ont attiré davantage d’investisseurs, renforçant la concurrence sur le marché.

 

À l’inverse, la remontée des taux depuis 2022 semble avoir rééquilibré la situation : la part des primo-accédants dans les crédits immobiliers a progressé, dépassant désormais 50 % des emprunteurs.