Le médiateur de l’Autorité des marchés financiers explique ce phénomène par l’existence de dossiers « non exécutables ». En pratique, certaines demandes de retrait sont enregistrées mais restent incomplètes faute de justificatifs administratifs (RIB, pièce d’identité, documents successoraux…). Elles ne figurent donc pas immédiatement dans les chiffres communiqués aux associés.

 

Lorsque les pièces manquantes sont finalement transmises, ces demandes réintègrent la file avec leur date d’origine, passant ainsi devant des investisseurs ayant pourtant déposé un dossier complet plus tard. Résultat : certains porteurs voient soudainement plusieurs milliers de parts « réapparaître » avant les leurs.

 

Face aux critiques, certaines sociétés de gestion commencent à réagir. L’une d’elles a décidé de limiter à 30 jours le délai pour compléter un dossier, sous peine de perdre son rang dans la file d’attente. Une mesure saluée par l’AMF pour améliorer la lisibilité du système.

 

Dans ce contexte tendu, plusieurs SCPI ont également suspendu leur capital variable depuis 2025, obligeant désormais les associés à revendre leurs parts sur le marché secondaire, souvent avec une forte décote pouvant atteindre 30 %.