Des marchés qui restent focalisés sur le court terme. Début août, plusieurs grandes Bourses européennes, dont Paris, Francfort, Madrid et Milan, ont atteint des sommets historiques. Les excellents résultats des entreprises au deuxième trimestre et les préoccupations liées à l’inflation et au contexte géopolitique dominent les arbitrages des investisseurs. Le changement climatique reste, lui, considéré comme un risque de second ordre, malgré la multiplication des perturbations économiques liées aux fortes chaleurs.

 

Des conséquences économiques pourtant déjà visibles. En France, les canicules pourraient coûter entre 10 et 15 milliards d’euros, tandis qu’en Allemagne, le faible niveau du Rhin perturbe déjà l’approvisionnement en matières premières de certaines industries. Ces impacts concrets ne se traduisent toutefois pas encore systématiquement dans les valorisations boursières.

 

Une myopie des marchés face à un risque de long terme. Les analystes soulignent que les marchés financiers raisonnent principalement sur des horizons de deux à trois ans, alors que les conséquences du réchauffement se déploient sur des périodes beaucoup plus longues. Sur cinq à quinze ans, l’agriculture et l’alimentation, l’assurance, mais aussi l’énergie, l’industrie, la chimie, les transports, le tourisme et l’immobilier pourraient être particulièrement exposés. Le changement climatique pourrait ainsi peser simultanément sur la productivité et la croissance, tout en augmentant durablement les coûts de l’alimentation, de l’énergie, des assurances et des infrastructures.

 

L’investissement responsable progresse, sans véritable basculement. Les professionnels constatent une demande croissante pour les fonds ESG et les thématiques liées à l’électrification, à la décarbonation et à la réduction de la dépendance aux énergies fossiles. Mais cette tendance ne constitue pas encore un mouvement suffisamment structurel pour favoriser systématiquement les entreprises les plus avancées dans leur adaptation au changement climatique.