Galivel & Associés

Au 30 septembre, Pierval Santé est propriétaire d’un patrimoine immobilier de 2,8 milliards d’euros constitué de 254 actifs répartis dans 9 pays. Pierval Santé a réalisé, depuis le début de l’année, 8 acquisitions pour un total d’environ 91 M€ et 8 livraisons représentant 95 M€. Actuellement 17 actifs sont en cours de construction, pour des livraisons à horizon 2026 et 2027.

 

Dans le cadre de sa gestion active orientée sur l’immobilier neuf européen de long séjour (hébergement), Pierval Santé a réalisé sur le 3^e trimestre 80 M€ d’opérations immobilières :

• Paris (VIe) : un cabinet de kinésithérapie nouvelle génération, bail long terme, rendement AEM 6,25 %, 1^ère acquisition de la SCPI dans Paris intra-muros.
• Kervignac (Morbihan) : hôpital psychiatrique de jour (livraison T3 2026), bail ferme 12 ans, exploité par Clinea, rendement AEM 7 %.
• Vénétie (Italie) : deux EHPAD neufs exploités par des acteurs italiens de référence, Gruppo Gheron et Codess Sociale, dans le cadre de baux fermes de 21 ans, renforçant son ancrage stratégique en Italie.

• Rambouillet (Yvelines) : résidence service sénior de 124 logements, au sein d’un domaine classé, exploitée par Vital’Home (bail ferme 12 ans). Cette résidence, au cœur d’un parc de 1,5 hectare, se compose de deux bâtiments neufs et d’un manoir historique entièrement réhabilité.
• Bury St Edmunds (Royaume-Uni) : EHPAD de 72 chambres, exploité dans le cadre d’un bail ferme de 30 ans par Morar Living Ltd, un acteur britannique en pleine croissance sur le segment des maisons de retraite haut de gamme, combinant hospitalité, bien-être et accompagnement personnalisé.

 

Grâce à sa stratégie d’acquisition d’actifs récents ou neufs, adossés à des baux fermes de longue durée, Pierval Santé bénéficie d’une WALT (durée moyenne résiduelle des baux) supérieure à 15 ans. Cette durée exceptionnelle reflète la solidité des engagements pris par des exploitants de santé de premier plan, et assure une visibilité élevée sur les revenus futurs, gage de stabilité pour les associés.

« Investir dans l’immobilier de santé, c’est anticiper les profondes transformations des pratiques médicales, des attentes des patients et résidents, ainsi que des besoins des professionnels de santé. C’est aussi intégrer pleinement les exigences croissantes en matière de performance énergétique et environnementale. À travers ses acquisitions et ses livraisons d’actifs neufs, Pierval Santé construit un patrimoine immobilier récent, performant et en parfaite adéquation avec les enjeux d’aujourd’hui comme de demain. Cette stratégie constitue un levier majeur de création de valeur durable au service de nos associés » souligne David Finck, Directeur Général d’Euryale.

Au 30 juin 2025, la valeur de reconstitution de la part reste stable à 199,19 €, contre 199,18 € fin 2024. Cette stabilité, dans un marché encore volatil, traduit la robustesse des fondamentaux de Pierval Santé, confirmant son rôle défensif dans une allocation patrimoniale.

 

Au T3 2025, Pierval Santé a enregistré une collecte brute de 6 M€, portant la collecte cumulée depuis le début d’année à plus de 30 M€. Le volume de parts en attente de retrait s’élève à 48,9 M€, soit 1,48 % de la capitalisation, un niveau contenu et inférieur à la moyenne du marché (2,7 % selon l’ASPIM), avec une tendance baissière du nombre de demandes de retrait reçues.

 

Un dividende de 2,08 €/part a été distribué au T3 2025, incluant 0,23 € de plus-value issue de la cession d’un EHPAD en Irlande. Après fiscalité étrangère, le dividende net s’élève à 1,80 €/part, stable par rapport au trimestre précédent. Cette stratégie permet de soutenir la distribution dans une phase transitoire vers le rendement normatif. Ainsi, la distribution au titre du 4ᵉ trimestre 2025, qui sera versée en janvier 2026, sera portée par la montée en puissance progressive des loyers, selon le rythme et le nombre d’actifs livrés.

 

Pierval Santé poursuit avec constance sa mission : investir dans un immobilier de santé neuf, performant et utile à la société.