Galivel & Associés

 

 

Pendant des décennies, le PEL a incarné l'épargne sans effort : taux garanti, risque nul, projet immobilier en ligne de mire. Avec plus de 207 milliards d'euros d'encours à mi-2025[2], il reste le deuxième produit d'épargne réglementée après le Livret A. Mais la réforme de 2011 a introduit une rupture silencieuse : une durée de vie plafonnée à 15 ans pour tous les plans ouverts depuis le 1^er mars 2011. 

 

Le résultat est mécanique. 3,2 millions de PEL seront fermés automatiquement par les banques entre 2026 et 2030, soit 36 % des plans actifs, pour un encours total de 93 milliards d'euros. Avec un pic attendu en 2030 à 1,1 million de clôtures et 28 milliards d'euros libérés en une seule année[3]. 

 

À la clôture, le capital est automatiquement transféré vers un livret bancaire classique, dont le taux, fixé librement par l'établissement, s'établit en moyenne à 0,8 %[4], contre 2 % à 2,5 % brut pour les PEL de la génération 2011. Pour l'épargnant qui ne fait rien : une chute immédiate de rendement, sans préavis utile. 

 

 

L'encours moyen d'un PEL s'établit à 25 017 euros[5]. C'est un capital suffisamment structurant pour impacter une trajectoire patrimoniale et suffisamment significatif pour ne pas être confié par défaut à un livret bancaire à 0,8 %. 

 

Or c'est précisément ce qui se passe lorsque l'épargnant ne prend pas les devants. Faute d'accompagnement, trois réflexes dominent : 

• L'inertie : le capital reste sur le livret de substitution, faiblement rémunéré, sans horizon d'investissement défini. 
• L'habitude : l'épargnant rouvre un PEL ou un Livret A par familiarité, sans réévaluer ses objectifs actuels. 
• La précipitation : des arbitrages rapides, dictés par l'urgence de la clôture plutôt que par une vision patrimoniale. 

 

« Pendant des années, le PEL a permis d'épargner sans se poser de questions. Aujourd'hui, cette logique n'est plus adaptée. La réallocation de cette épargne doit devenir un acte de gestion à part entière, construit autour des objectifs de vie. » analyse Philippe Lauzeral, président de Finzzle groupe. 

 

 

La clôture d'un PEL n'est pas une perte, c'est une occasion de remettre son épargne en mouvement. Mais la bonne stratégie dépend entièrement de la situation personnelle. Finzzle groupe illustre ainsi deux cas concrets. 

 

Profil :  45 ans, PEL de 30 000 €, projet immobilier abandonné 

Enjeu : redéfinir un horizon d'investissement et arbitrer entre disponibilité et valorisation. 

Logique de réallocation possible : une assurance-vie avec versements programmés. Disponible à tout moment, adaptable à l'horizon et au profil de risque : c'est le passage de l'épargnant à l'investisseur. 

 

Profil :  58 ans, PEL de 40 000 €, à l'approche de la retraite 

Enjeu : trouver l'équilibre entre sécurisation progressive et optimisation fiscale à l'entrée. 

Logique de réallocation possible : une combinaison PER et assurance-vie. Le PER optimise l'impôt sur le revenu à l'entrée ; l'assurance-vie développe le patrimoine avec souplesse. À la retraite, le meilleur mode de sortie entre les deux enveloppes pourra être arbitré en fonction des nouveaux objectifs, dont la transmission. 

 

 

La vague de clôtures des PEL n'est pas un épiphénomène. Elle agit comme un révélateur d’un changement de cycle de l’épargne française : une épargne historiquement abondante, longtemps organisée autour de produits automatiques et standardisés, se retrouve aujourd’hui confrontée à une offre plus large, plus complexe, et à la nécessité de choix explicites. 

Ce mouvement marque la fin progressive d’une épargne pilotée par défaut et l’entrée dans une logique où la cohérence des arbitrages, l’horizon de temps et la hiérarchisation des objectifs deviennent centraux. 

 

« La clôture automatique d'un PEL, c'est un moment de vérité. L'épargnant doit décider ce qu'il fait de son capital, souvent pour la première fois depuis quinze ans. C'est précisément là qu'un accompagnement sur mesure fait toute la différence entre une épargne qui dort et une épargne qui travaille. » souligne Philippe Lauzeral.