Galivel & Associés

L’Europe entre dans une phase stratégique du cycle immobilier. L’assouplissement des conditions de crédit, la stabilisation des taux et le retour progressif de la liquidité créent un environnement favorable, tandis que le TIME Score remonte à 3,2 au T3 2025, un niveau historiquement avantageux pour le marché des capitaux. En Europe, les secteurs les plus résilients (logistique, retail et hôtellerie) concentrent aujourd’hui l’essentiel des opportunités, portés par des fondamentaux solides et une demande soutenue. Les bureaux prime alignés avec les stratégies ESG continuent d’afficher des performances robustes, alors que le stock secondaire reste confronté à des ajustements structurels.

 

En France, malgré un contexte politique instable, les signaux de marché restent encourageants, tant sur les actifs prime que sur les opportunités de repositionnement. Après une légère augmentation des volumes de 3 % l’an dernier, l’immobilier d’entreprise français enregistre une hausse, en 2025, de près de 8 % depuis janvier. Les bureaux, classe d’actifs de prédilection des investisseurs, montrent, de leur côté, les premiers signes tangibles de reprise, avec une progression de 31 % des ventes par rapport à 2024, entre autre, grâce au retour des investisseurs sur les actifs prime Core et Value add. À l’inverse, la logistique connaît un ralentissement spécifiquement français, avec des investissements en retrait de 13 % sur un an, alors même que le secteur demeure l’un des plus dynamiques à l’échelle européenne.

 

De son côté, le Fair Value Index[1] confirme la sous-évaluation généralisée du marché européen : 78 % des marchés prime sont considérés comme sous-valorisés, sans aucun marché pleinement valorisé. Cette dispersion crée un champ d’investissement sélectif mais riche, notamment en logistique et dans les principaux marchés allemands. La France s’inscrit dans cette dynamique avec 75 % des marchés français aujourd’hui sous-évalués avec la logistique et le commerce qui se situent intégralement en zone d’opportunité.

 « Malgré un contexte général marqué par l’incertitude, les investisseurs reprennent confiance dans l’immobilier d’entreprise européen, créant une dynamique, notamment soutenue par le renforcement des fondamentaux et une amélioration de la liquidité. Depuis la fin de l’année 2024, le marché français a également retrouvé progressivement de la visibilité. Pour les investisseurs prêts à se repositionner tôt dans le cycle, la période actuelle constitue une véritable fenêtre d’opportunité », souligne Barbara Koreniouguine, Présidente de Cushman & Wakefield France.

 

[1] Le Fair Value Index évalue si un marché est sous-valorisé, justement valorisé ou sur-valorisé en comparant rendements immobiliers et risque. Un marché sous-valorisé offre des points d’entrée attractifs pour les investisseurs.